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octubre 29, 2024
Financiación en riesgo. Los bancos se alejan de proyectos renovables sin PPAs en España
La caída de los índices de apuntamiento de la fotovoltaica y los desafíos de ingresos para proyectos sin cobertura llevan a los bancos a reducir la financiación de proyectos merchant. Las proyecciones apuntan a un cambio estructural en la inversión energética.

El sector de las energías renovables en España se enfrenta a un desafío financiero que podría marcar el futuro de la industria. La caída progresiva de los índices de apuntamiento, especialmente en la fotovoltaica, ha afectado los ingresos capturados por estas tecnologías en el mercado, lo cual reduce su atractivo para los bancos. 

“Estamos viendo cómo las entidades financieras son cada vez más cautelosas, y en el futuro próximo, dejarán de financiar proyectos renovables que vayan únicamente a mercado», advierte Rodrigo García Ruiz, Energy & Risk Management Analysis Manager de Optimize Energy

En diálogo con Energía Estratégica España, señala que “los bancos tenderán a dejar de financiar proyectos merchant, exigiendo que los proyectos vengan con un PPA atractivo bajo el brazo”.

Índices de apuntamiento y su impacto en la viabilidad de los proyectos

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El apuntamiento, que mide la relación entre el precio capturado por una tecnología y el precio promedio del mercado, es una métrica clave para evaluar la competitividad de las energías renovables. 

Según datos de Optimize Energy, la fotovoltaica ha mostrado una tendencia preocupante, con índices que cayeron de casi 1 en 2020 a entre 0.85 y 0.66 en 2023 y 2024. 

Esto representa una pérdida de ingresos de entre el 15 % y el 34 % respecto al precio medio del mercado, lo que afecta particularmente a proyectos merchant, es decir, aquellos sin cobertura de precios.

La situación es distinta en la energía eólica, que ha mantenido un apuntamiento más estable, fluctuando entre 0.9 y 1.0 durante el mismo periodo. 

Los datos del gráfico de precios capturados en el mercado español indican que la eólica, a diferencia de la fotovoltaica, sigue capturando precios cercanos al promedio del mercado, lo que le permite una mayor estabilidad en sus ingresos. 

Sin embargo, García Ruiz alerta que “aunque la eólica esté mejor posicionada, los bancos exigen ahora PPAs o contratos de largo plazo para mitigar cualquier volatilidad futura”.

La esperanza del almacenamiento

Frente a este escenario, el almacenamiento emerge como una solución fundamental para mejorar el apuntamiento de la fotovoltaica, ya que permite a las plantas fotovoltaicas vender electricidad en momentos de mayor precio, lo que ayuda a contrarrestar la pérdida de ingresos asociada a los bajos índices de apuntamiento. 

“El almacenamiento es clave para estabilizar los ingresos y podría ser una opción atractiva para que las plantas fotovoltaicas vuelvan a captar el interés financiero”, explica García Ruiz.

Su participación en los servicios de ajuste del sistema eléctrico (SSAA), diseñados para equilibrar la oferta y la demanda de energía en tiempo real, ofrecen oportunidades de ingresos adicionales que pueden complementar los ingresos del mercado spot. 

Sin embargo, la implementación de estas soluciones también requiere inversiones y planificación a largo plazo, lo cual, según el analista, “no siempre está al alcance de proyectos más pequeños o sin respaldo financiero sólido”.

Perspectivas a futuro: una inversión cada vez más selectiva

Las proyecciones mencionadas en su publicación indican que el desafío para la fotovoltaica podría intensificarse en los próximos años. 

A medida que se añade capacidad solar al sistema, es probable que el apuntamiento siga disminuyendo, afectando particularmente los precios capturados en primavera y extendiendo esta tendencia a todo el segundo trimestre. 

“Para 2025 y 2026, es probable que la fotovoltaica enfrente problemas de rentabilidad aún mayores sin un apalancamiento adecuado”, detalla García Ruiz, quien subraya la importancia de que los desarrolladores contemplen alternativas de ingresos seguras.

La tendencia de las entidades financieras no solo afecta a los nuevos proyectos, sino también a aquellos que hoy operan bajo el modelo merchant, que ahora deberán adaptarse o asumir los riesgos del mercado. 

Para García Ruiz, “esta exigencia de estabilidad en los ingresos es una señal de que el sector se está profesionalizando y orientando hacia modelos menos expuestos a la volatilidad del mercado”.

En este contexto, la evolución de la financiación de proyectos renovables en España sugiere que el crecimiento del sector será cada vez más selectivo y dependerá de la capacidad de los desarrolladores para asegurar contratos a largo plazo o incorporar soluciones de almacenamiento que amortigüen los riesgos de precios. 

1 Comentario

  1. Javier Gonzalez Lopez

    Todo pasa por abrir hueco a la fotovoltaica. O sea eliminar la cogeneración que es un fraude.

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