Si persisten las altas tasas de interés , la transición a una economía global neta cero será aún más difícil y costosa. El mayor coste de los préstamos afecta negativamente a las energías renovables y a las tecnologías incipientes, en comparación con los sectores más establecidos del petróleo y el gas, y de los metales y la minería, que siguen en cierta medida aislados, según el último informe: «Conflictos de intereses: el coste de invertir en la transición energética en una era de altas tasas de interés’ de Wood Mackenzie.

“Las tasas de interés, que han aumentado marcadamente en los últimos dos años, tal vez no bajen tanto o tan rápido como anticipan los mercados. Este aumento del costo de capital tiene profundas implicaciones para las industrias de energía y recursos naturales, particularmente el costo y el ritmo de la transición a tecnologías bajas en carbono”, dijo Peter Martin , Jefe de Economía de Wood Mackenzie y autor principal del informe.

Las tasas de interés más altas afectan desproporcionadamente a las energías renovables y la energía nuclear. Su alta intensidad de capital y sus bajos rendimientos significan que los proyectos futuros estarán en riesgo. En comparación, debido al bajo apalancamiento, muchas empresas de los sectores de metales, minería y petróleo y gas se verán relativamente poco afectadas por tasas de interés más altas, afirma el informe.

En Estados Unidos, el análisis de Wood Mackenzie muestra que un aumento de 2 puntos porcentuales en la tasa de interés libre de riesgo eleva el costo nivelado de la electricidad (LCOE) hasta en un 20% para las energías renovables. El aumento comparativo del LCOE para una planta de turbinas de gas de ciclo combinado es sólo del 11%.

Las energías renovables tienen la mayor intensidad de capital de la generación estadounidense (Nueva York, 2024)

Los tipos de interés más altos también afectan a la competitividad de las energías renovables, afirma el informe. En muchos mercados, la energía eólica y solar terrestres tienen una ventaja económica sobre las fuentes de generación de hidrocarburos, incluso sin subsidios en algunos casos. En Estados Unidos, la energía eólica terrestre puede generar electricidad a un LCOE de 40 dólares/MWh, el 50% del coste de la generación a gas. Sin embargo, las tasas de interés más altas están erosionando esa ventaja.

“Si bien las empresas de energía y energías renovables tienen un mayor apalancamiento, se comparan favorablemente con otros grupos de pares en términos de costo de deuda. Pero esto es precisamente lo que los hace más sensibles a las tasas de interés. Los mecanismos para reducir el precio y el riesgo de adquisición permiten a las empresas de energía y energías renovables obtener deuda a un precio más barato que los sectores relativamente riesgosos del petróleo, el gas, los metales y la minería. Por lo tanto, el reciente aumento de las tasas de interés tiene un impacto proporcional mayor en el costo de la deuda”, dijo Martin.

El coste de la deuda aumenta con mayor rapidez en el sector energético y de energías renovables, altamente orientado

Tecnología verde bajo presión

Las tecnologías incipientes, como el hidrógeno con bajas emisiones de carbono, la captura, utilización y almacenamiento de carbono (CCUS) y la captura directa de aire (DAC), desempeñarán un papel importante en la transición energética. Sin embargo, los notables niveles de inversión de capital y la alta intensidad de capital ponen estos proyectos bajo amenaza en medio de tasas de interés más altas, afirma el informe.

“La falta de incentivos económicos para capturar carbono y la falta de un mercado para el hidrógeno son los obstáculos más importantes para la inversión en estos sectores, pero para los proyectos que avanzan, las tasas de interés más altas perjudican la economía. Esto afecta tanto a las empresas de desarrollo más pequeñas que luchan por acceder a la deuda como a los emisores más grandes y solventes que dependen del apalancamiento de bajos intereses para hacer que los proyectos sean atractivos para los accionistas”, afirmó Martin.

¿Cómo pueden las autoridades compensar los obstáculos a las tasas de interés ?

El entorno de tasas de interés más altas es un obstáculo para la transición energética a nivel mundial, que actualmente se estima que requerirá 75 billones de dólares en inversiones para que el mundo alcance el cero neto para 2050.

“La buena noticia es que hay medidas que las autoridades pueden tomar ahora para ayudar a compensar o al menos mitigar la carga de las tasas de interés más altas. Los formuladores de políticas deben eliminar obstáculos como la lentitud en la concesión de permisos y la aprobación de proyectos, además de ofrecer incentivos claros, consistentes y sostenidos, para apoyar la adopción de energía baja en carbono y tecnologías verdes incipientes”.

En el informe, Wood Mackenzie identificó tres prioridades políticas para los responsables de la formulación de políticas:

1. Centrarse en la eficiencia de los subsidios. Con las finanzas gubernamentales bajo presión, los subsidios deben tener el máximo impacto en la descarbonización de la economía global. Los subsidios focalizados y no discriminatorios son los más eficientes, ya que minimizan las batallas nacionalistas por los subsidios que son contraproducentes para los objetivos de emisiones globales.
2. Reforzar los mercados de carbono. En primer lugar, concluir las secciones pendientes del Artículo 6 del Acuerdo de París, el ‘reglamento’ original sobre los mercados de carbono y los enfoques no basados ​​en el mercado para mitigar las emisiones globales.
3. Movilizar la financiación climática. Es necesario un mayor uso de mecanismos e instrumentos financieros para maximizar la inversión del sector privado. Los bancos centrales podrían ofrecer préstamos a los bancos comerciales a tasas preferenciales, específicamente para financiar inversiones bajas en carbono.